Opinione / Ekonomi

Rreziqet në rritje të ekonomisë globale: Stagflacioni, refugjatët dhe bllokimet


Chris Giles Chris Giles u bë redaktor i ekonomisë për Financial Times në tetor 2004,

Ky supozohej të ishte viti që ekonomia botërore u rikuperua nga tronditja e COVID-19. Deri në fund të vitit 2022, parashikuesit zyrtarë prisnin që ekonomitë amerikane, evropiane dhe kineze pothuajse të ishin kthyer në shtigjet që po kalonin përpara pandemisë.

Ekonomitë e tjera në zhvillim kishin mbetur prapa, por ato gjithashtu prisnin të rriteshin me ritme të shpejta dhe të ktheheshin ngadalë në normalitet.

Inflacioni ishte një problem, me siguri, tha Fondi Monetar Ndërkombëtar (FMN) në vlerësimin e saj të tetorit, por tha se rritja e shpejtë e çmimeve “duhet të ulet gradualisht pasi çekuilibrat ofertë-kërkesë zvogëlohen në vitin 2022 dhe politika monetare në ekonomitë e mëdha reagon”.

Fondi nuk ishte naiv. Ai vuri në dukje rreziqet gjeopolitike dhe pandemike në vlerësimin e tij, por shpresonte se ato do të shmangeshin. Tre muaj pas vitit 2022, ato paralajmërime janë bërë realitet dhe ekonomia globale tani po përballet me rrezikun e një përkeqësimi të mprehtë.

Pushtimi rus i Ukrainës po imponon një tronditje të rëndë stagflacioniste, duke rritur çmimet pasi kërcënohet furnizimi me energji dhe duke shtrydhur të ardhurat e familjeve dhe të korporatave pasi mallrat thelbësore bëhen më të shtrenjta.

Me luftën më të madhe në tokën evropiane për gati 80 vjet, kërcënimi i përshkallëzimit minon besimin për të shpenzuar dhe Evropa duhet të përballet me një fluks edhe më të madh refugjatësh se në vitin 2015. Kthimi i coronavirusit në Kinë kërcënon edhe një herë zinxhirët e furnizimit global, duke u përforcuar lart presionet mbi çmimet dhe presioni rënës mbi prodhimin.

Të gjitha këto zhvillime minojnë perspektivat ekonomike globale. Por ata janë gjithashtu të mbështjellë me aq shumë pasiguri sa Mathias Cormann, kreu i OECD, tha këtë javë se organizata “nuk ishte në gjendje të paraqiste” perspektivën e saj të zakonshme ekonomike globale.

Nathan Sheets, kryeekonomist global në Citi dhe një ish-zyrtar i Thesarit të SHBA-ve, ka qenë më i gatshëm të bëjë një vlerësim shumë të përafërt mbi dëmin e mundshëm. Para luftës, rritja globale pritej të ishte në rajonin prej 5 për qind në vitin 2022, por Sheets mendon se “nëse tensionet ukrainase zgjaten ose përshkallëzohen më tej, uljet e perspektivës së rritjes së këtij viti mund të kenë nevojë të shprehen në përqindje pikë”.

Në të gjithë botën, politikbërësit kanë ndërmarrë veprime dhe kanë lëvizur drejt një këndvështrimi më të zymtë. Pak më shumë se një muaj më parë, Christine Lagarde, presidente e Bankës Qendrore Evropiane, paraqiti një pamje optimiste të perspektivës së eurozonës, duke parashikuar se “rritja duhet të rimëkëmbet fuqishëm”, por këtë javë ajo ndryshoi mendje duke thënë se ngjarjet e fundit “paraqisnin rreziqe të rëndësishme për rritje”.

I shqetësuar për rritjen e inflacionit në SHBA, kryetari i Rezervës Federale, Jay Powell, nisi një seri rritjesh të normave të interesit, duke thënë se ai ishte “i vetëdijshëm për nevojën për ta kthyer ekonominë në stabilitetin e çmimeve dhe i vendosur të përdorte mjetet tona për ta bërë pikërisht këtë”.

Zyrtari më i lartë ekonomik i Kinës, Liu He, ishte mjaft i shqetësuar për situatën për të bërë një ndërhyrje të rrallë të mërkurën, duke premtuar se qeveria do të “rriste ekonominë në tremujorin e parë”, si dhe do të prezantonte “politika që janë të favorshme për tregun”.

Duke qenë më afër Ukrainës, gjeografikisht dhe ekonomikisht, ekonomia e Evropës është më e cenueshme. Ndërsa OECD nuk bëri parashikime, ai publikoi një simulim të efekteve të mundshme të luftës dhe ndryshimeve të çmimeve të mallrave që zgjasin gjatë gjithë vitit.

Kjo tregoi rënie të rritjes pothuajse dy herë më të mëdha në eurozonë sesa në SHBA.

“Ka një ndryshim të vërtetë midis çmimeve të gazit amerikan dhe rus dhe tronditja është më e madhe në Evropë sepse ka shumë më tepër varësi nga gazi rus”, tha Laurence Boone, kryeekonomist i OECD.

Organizata simuloi një goditje prej 1.4 pikë përqindjeje në ekonominë e Evropës në vitin 2022, bazuar në efektet e deritanishme, por zyrtarët janë të shqetësuar se kjo nënvlerëson ndikimin e vërtetë ekonomik. Megjithëse çmimet e naftës kanë rënë këtë javë, pjesërisht si rezultat i një perspektive më të keqe ekonomike globale, zyrtarët nuk po ngushëllohen shumë nga këto zhvillime.

Tashmë, qeveritë në Evropë janë duke ngritur levat e tyre të politikave në një përpjekje për të mbrojtur familjet nga disa nga efektet më të këqija të çmimeve më të larta të mallrave në standardet e tyre të jetesës. Qeveritë franceze dhe irlandeze kanë rënë dakord të subvencionojnë kostot më të larta të karburantit, me Gjermaninë duke sinjalizuar se së shpejti do të ndjekë shembullin.

Por këto veprime nuk po parandalojnë që efektet ekonomike të pushtimit të bëhen shumë të dukshme për konsumatorët dhe kompanitë. Prodhuesit gjermanë të makinave kanë lënë në punë fabrikat për shkak të mungesës së pjesëve të prodhuara në Ukrainë, madje disa supermarkete italiane kanë mungesë të makaronave. Drejtuesit spanjollë të kamionëve dolën në grevë këtë javë në shenjë proteste për kostot e larta të karburantit, duke krijuar rafte bosh nëpër supermarkete.

Herbert Diess, shefi ekzekutiv i Volkswagen, tha këtë javë se një luftë e zgjatur në Ukrainë rrezikonte të ishte “shumë më e keqe” për ekonominë evropiane sesa pandemia e coronavirusit, për shkak të ndërprerjes së zinxhirit të furnizimit, mungesës së energjisë dhe inflacionit.

Zinxhirët e furnizimit global tashmë janë ndërprerë shumë nga pandemia dhe pengesat, por lufta në Ukrainë paraqet një rrezik të ri për furnizimin e materialeve kryesore. Për shembull, Ukraina furnizon 70 për qind të gazit neoni, i cili nevojitet për procesin e litografisë me lazer që përdoret për të bërë gjysmëpërçues, ndërsa Rusia është eksportuesi kryesor i paladiumit, i cili nevojitet për të bërë konvertuesit katalitikë.

Skenari më i keq i modeluar nga ekonomistët dhe bankat qendrore është nëse furnizimet ruse me energji në Evropë ndërpriten. Jan Hatzius, kryeekonomist i Goldman Sachs, vlerëson se një ndalim i BE-së për importet ruse të energjisë do të shkaktonte një goditje prej 2.2 për qind të prodhimit dhe do të shkaktonte një recesion të eurozonës, i përcaktuar si dy tremujorë radhazi të tkurrjes ekonomike.

Rishi Sunak, kancelari i Mbretërisë së Bashkuar, u ka thënë kolegëve se goditja do të ishte më e madhe dhe do të shkaktonte shpejt një rënie me vlerë 70 miliardë paund, ose 3 për qind, të produktit të brendshëm bruto në MB, duke pasur parasysh lidhjet e saj ende të ngushta me ekonominë evropiane kontinentale.

Ndërsa kishte shpresa se ekonomia e Evropës mund të rritej më shpejt se SHBA në vitin 2022, pak njerëz tani mendojnë se ka të ngjarë. Vitor Constâncio, ish-zëvendëspresidenti i BQE-së, paralajmëron se një recesion është i mundur, pavarësisht se çfarë ndodh në luftë, nëse humbet besimi.

“Me mungesa sasiore rritja mund të ulet edhe më shumë dhe ndoshta edhe të kthehet në negative këtë vit, sepse do të kishim panik dhe shpirtrat e kafshëve do të ishin shumë të ulëta, ndërsa kursimet do të rriteshin”.

Pak politikëbërës janë ende në gjendje paniku, por, shumë larg nga Evropa Lindore, të gjithë tani po kërkojnë të ruajnë besimin për të parandaluar rezultate shumë më të këqija ekonomike në vitin 2022. Veprimet ndryshojnë sepse problemet nuk janë uniforme në ekonomitë kryesore.

Ndryshe nga Evropa, ekonomia amerikane është shumë e nxehtë, me papunësinë në 3.8 për qind në shkurt, pothuajse përsëri në nivelin e para-pandemisë prej 3.5 për qind, dhe inflacionin në nivelin më të lartë të disa dekadave muajin e kaluar, me çmimet e konsumit 7.9 për qind. cent më i lartë se një vit më parë.

Pas vendosjes së rritjes së parë të normës së interesit që nga pandemia, Fed sinjalizoi këtë javë se synonte të përsëriste procesin e rritjes me tremujorë të tjera gjashtë herë këtë vit dhe tre të tjera në 2023. Objektivi, në sytë e Fed, është të bëjë monetare politika kufizuese për herë të parë që nga kriza financiare globale, me norma interesi prej gati 3 për qind.

Madhësia e këtij ndryshimi drejt përpjekjes për të ngadalësuar ekonominë amerikane mund të tregohet nga sa shumë kanë ndryshuar mesazhet e Fed. Një vit më parë ai udhëzonte që normat e interesit do të ishin mezi 0.5 për qind deri në fund të vitit të ardhshëm.

Edhe pse në politikën monetare të SHBA-ve, politika monetare po merr një tendosje të madhe në përpjekjen për të udhëhequr ekonominë në një kohë të vështirë, në mbarë botën ka një njohje në rritje se politika fiskale ka të ngjarë të jetë më e përshtatshme për të rivendosur besimin në strukturat ekonomike.

SHBA nuk mund të ofrojë lehtësisht stimul të mëtejshëm për ekonominë e saj të mbinxehjes, por ky opsion duhet të përdoret në Evropë, sipas Reza Moghadam, këshilltar kryesor ekonomik në Morgan Stanley.

“Mjeti i politikës duhet të jetë me të vërtetë fiskal këtë herë”, tha ai, duke shtuar se vetëm kaq mund të arrihet edhe kjo.

“Qeveritë mund të kompensojnë disa nga kostot për konsumatorët dhe bizneset, por është e vështirë të kompensohet ndikimi në tregti ose goditja e besimit nga kostot më të larta të energjisë”.

OECD vlerësoi se fuqia fiskale, stimuli në Evropë dhe Kinë ndërsa vonon konsolidimin në SHBA – do të ishte i mjaftueshëm për të përgjysmuar goditjet direkte ndaj prodhimit ekonomik nga lufta në Ukrainë dhe kjo nuk do të ishte inflacioniste nëse do të synohej për familjet më të varfra, të cilët janë shumë më të goditura nga kostot e larta të ushqimit, ngrohjes dhe energjisë elektrike.

Sinjali i Kinës se do të sillte një paketë mbështetjeje pasi vala Omicron kërcënon të zgjasë bllokimet në zona të mëdha të vendit erdhi pasi qeveria ndaloi gjithashtu planet për të zgjeruar provat e një takse të re mbi pronën.

Premtimet e Liu për të mbështetur ekonominë ishin jospecifike, por ndaluan një përçarje në aksionet kineze edhe nëse analistët nuk ishin të bindur se qeveria po i jepte fund rishikimit rregullator ndëshkues të biznesit.

Në SHBA, administrata po mbështetet më shumë në industrinë e browbeating.

Presidenti Joe Biden shkroi në Twitter këtë javë për të kritikuar kompanitë amerikane të naftës për mos uljen e shpejtë të çmimeve të karburantit për shoferët në pompa ndërsa çmimet globale të naftës ranë përsëri.

“Kompanitë e naftës dhe gazit nuk duhet të ushqejnë fitimet e tyre në kurriz të amerikanëve punëtorë”, tha ai.

Askush nuk ka besim se e di se si do të funksionojnë këto përgjigje politikash, të hartuara me nxitim ndaj realitetit ekonomik që ndryshon me shpejtësi. Gjithçka që shumica e ekonomistëve janë të gatshëm të thonë është se perspektiva globale në vitin 2022 do të jetë më e keqe se sa prisnin më parë dhe se sa e keqe varet nga lufta.

Marrë nga Financial Times, përshtatur për Albanian Post


Lajmet kryesore